多多策略实控人独吞蛋糕？回盛生物“输血式”定增引争议！无投资项目，融资必要性存疑

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　　7月9日，兽药龙头回盛生物（300871）发布公告称，近日收到深交所通知，公司向特定对象发行股票申请文件被受理。这场从2024年4月就开始筹划的定增，终于向前迈出了关键一步，但与此同时，此次定增低价发行引发诸多争议，被质疑为“利益输送”，中小股东权益恐遭侵蚀。

　　对于此次定增，市场最大的关注点在于其发行价。根据最新发布的募集说明书（申报稿）， 6月4日权益分派实施完毕后，发行价调整为9.19元/股，而目前公司股价为20.64元/股，发行价仅为当前股价的44.5%。

　　值得注意的是，本次发行对象仅有楚盛（湖北）投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“楚盛投资”）一家，而公司实际控制人张卫元及其配偶余姣娥合计持有楚盛投资100%出资额，楚盛投资为公司的关联方。

　　具体来看，根据最新发布的募集说明书，回盛生物本次向特定对象发行股票的数量为不超过2720.35万股，不超过本次向特定对象发行股票前公司总股本的30%，将于深圳证券交易所上市。公司本次发行拟募集资金总额不超过人民币2.5亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。

　　截至本募集说明书出具日，回盛生物实际控制人为张卫元及其配偶余姣娥。本次向特定对象发行股票的认购对象为楚盛投资，张卫元及其配偶余姣娥合计持有楚盛投资100%出资额，楚盛投资为公司的关联方，以人民币现金方式认购本次向特定对象发行的全部股票。

　　最令人关注的是，此次发行价为9.19元/股，而截至7月11日上午，回盛生物股价为20.64元/股左右，发行价仅为当前股价的约44.5%。如此低的发行价，且仅面向实际控制人，不少中小投资者质疑这有损害中小股东利益的嫌疑。若按照上限发行，武汉统盛及楚盛投资合计将持有47.92%的股份，实际控制人持股比例将进一步提升。

　　事实上，本次融资全部用于补充流动资金，并无具体的投资项目，其融资必要性也受到市场质疑。

　　从资金面来看，截至2024年，回盛生物账面货币资金3.26亿元，交易性金融资产2.01亿元，合计5.27亿元，而短期借款3.17亿元，长期借款 5906.28万元，应付债券4.96亿元（主要为此前发行的可转债），偿债压力看似并不算大。

　　并且，回盛生物2020年首发上市以来，总共进行过两次融资，合计募资16.31亿元，而分红总金额仅为2.15亿元，分红金额远低于融资额，且此前的募投项目有很大一部分都未达到预期收益，公司的融资使用效率同样令人担忧。